金融(róng)界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来(lái)的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股市主要(yào)股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或(huò)缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本前(qián)五大(dà)贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本(běn)持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以(yǐ)外任何其他国家都多。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现年92岁的(de)他(tā)还(hái)在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看(kà三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿n)，这些公司(sī)能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用(yòng)行动告(gào)诉(sù)大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的(de)合计净利(lì)润超过(guò)约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的三十年中(zhōng)，日本经历(lì)了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿le)更加重要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会(huì)发现日本的设(shè)备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，日本相对稳定甚至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风(fēng)险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了(le)改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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