昨(zuó)天深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会(huì)议开始后不(bù)久就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方(fāng)是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应有(yǒu)的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性为(wèi)22.4％，低(dī)于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？时，交易员预(yù)计(jì)美联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员似(shì)乎(hū)更受债务(wù)上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他(tā)讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲(jiǎng)话结束(shù)后(hòu)，美债(zhài)收益率(lǜ)逐(zhú)步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌(diē)近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前(qián)水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一(yī)周以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续进(jìn)行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动的增(zēng)加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨(chén)），美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳定是经(jīng)济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽(gē)派信号称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行(xíng)业危机(jī)导(dǎo)致的(de)信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可能意(yì)味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能(néng)对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造(zào)成(chéng)的(de)负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息(xī)至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进(jìn)步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的(de)。做太多与做太少的(de)风险(xiǎn)正变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡。我(wǒ)们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需(xū)要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季度经济预测的准确(què)度通常存(cún)在挑战，他上述提(tí)到(dào)的观点及其能实现的程度也都存(cún)在(zài)不确定性，理由是(shì)“未来(lái)前景面临着历史性高企的(de)不确定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政(zhèng)策应进一(yī)步收紧多少而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利率路(lù)径信号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行(xíng)业压(yā)力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告(gào)，自(zì)2023年(nián)5月23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化(huà)分(fēn)析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修(xiū)量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松(sōng)动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续(xù)下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主要市(shì)场交易点是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后(hòu)续2号(hào)线(xiàn)原计划(huà)于6月点火投产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯(chún)碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火(huǒ)的(de)信(xìn)息落(luò)地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发(fā)生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充(chōng)分计(jì)价，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水可(kě)以得(dé)到验(yàn)证(zhèng)。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也(yě)出(chū)现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和现(xiàn)货向期(qī)货回(huí)归的方式(shì)收敛基差(chà)上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力(lì)的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深(shēn)加(jiā)工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均(jūn)为82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格(gé)一直都比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求逻辑(jí)。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出(chū)现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？素看，闾(lǘ)振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观(guān)逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃正是空头配置，强(qiáng)化(huà)了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现货(huò)价(jià)格(gé)短(duǎn)期的企稳，但中长期价格(gé)下跌(diē)至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰(rǎo)动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧(jǐn)到(dào)过(guò)剩(shèng)的周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等待的则(zé)是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时能够起来：一是(shì)等待下游的原料(liào)库存消耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开(kāi)始冲击成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基(jī)差(chà)不再是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基(jī)差(chà)企稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅(fú)度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期(qī)则(zé)视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断(duàn)是否(fǒu)维持弱势，可(kě)重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订(dìng)单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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